Almanya'nın Eylül seçimleri ve piyasalar için neden önemli?

SPD Şansölye adayı Olaf Scholz, kampanyasını başlatmak için 14 Ağustos 2021'de Almanya'nın Bochum kentinde düzenlenen bir etkinliği izliyor. REUTERS/Leon Kuegeler/Pool

Angela Merkel'in 16 yıllık şansölye görevinin sona erdiğini gösteren önemli bir Almanya seçimine bir aydan az bir süre kaldı ve görünürde net bir sonuç yok, piyasalar dikkat çekmeye başlayabilir. yazmak dhara Ranasinghe ve Yörük Bahçeli.

Almanya'nın merkez sol Sosyal Demokratları (SPD), bu hafta 15 yıl aradan sonra ilk kez Merkel'in muhafazakar Hıristiyan Demokratları (CDU) üzerinde bir ankette öne geçti.

Daha önce CDU/CSU bloğu ile koalisyonda lider parti olduğu öne sürülen Yeşiller'in anketlerde zemini kaybetmesi ve CDU lideri Armin Laschet'in onay puanlarının düşmesiyle belirsizlik de tırmandı. daha fazla oku

Seçim, CDU/CSU, Yeşiller ve iş dostu Hür Demokratlar'dan (FDP) oluşan bir "Jamaika" koalisyonuna yol açabilir. Veya Avrupa'nın en büyük ekonomisi, Maliye Bakanı Olaf Scholz'un SPD'si tarafından yönetilen, sol eğilimli Yeşiller ve FDP'nin küçük ortaklar olduğu bir "trafik ışığı" koalisyonu elde edebilir.

Terimler partilerin sembolik renklerini yansıtıyor - CDU/CSU için siyah, FDP için sarı, Yeşiller için yeşil ve SPD için kırmızı.

SPD'ye geçişi "piyasalar için ılımlı bir olumsuzluk" olarak gören Berenberg baş ekonomisti Holger Schmieding, Almanya seçimlerinin nadiren piyasa dalgaları oluşturduğunu, ancak olası sonuçların aralığının geçmişte olduğundan daha geniş olduğunu, çünkü bunun uzun süreli belirsizlik riskini artırdığını söyledi.

reklâm

Schmieding, "Bu yıl ilk kez, anketler CDU/CSU ve Yeşiller arasında iki yönlü bir koalisyonun koltuk çoğunluğundan kıl payı azalacağını gösteriyor." dedi.

İşte bazı potansiyel pazar etkileri:

1) KESKİNLİK TARİH MİDİR?

Pandemi, Almanya'yı uzun süredir gözlemlenen mali kısıtlamayı tersine çevirmeye zorladı ve başlangıçta, Yeşiller'in anketlere öncülük ettikleri için bu değişikliği kalıcı hale getirip getiremeyeceklerine odaklanmıştı. Parti, yeni federal borçlanmayı GSYİH'nın sadece %0.35'i ile sınırlayan bir borç freninde harcama artışları ve reform sözü verdi daha fazla oku .

DWS'nin küresel sabit gelirli başkanı Joern Wasmund, "Genel olarak, tüm partilerde, belki Liberaller hariç, hükümete biraz daha (mali) serbestlik verme eğilimi var" dedi.

Yapısal olarak daha yüksek harcama ve borçlanma, tahvil getirilerini ve potansiyel olarak ekonomik büyüme beklentilerini iyileştirerek euroyu da yükseltecektir. Ancak neredeyse kesinlikle herhangi bir koalisyona katılacak olan CDU veya FDP, borç frenini eski haline getirmek istiyor.

Makro analiz başkanı Christopher Dembik, "Benim bahse girerim, CDU-CSU'nun bir sonraki Alman koalisyonunun parçası olma şansı %70'dir, bu da mali harcamalar açısından büyük bir değişiklik görmeyeceğimiz anlamına geliyor" dedi. Saxo Bank'ta.

Parlamentoda üçte iki çoğunluk gerektirdiğinden, anayasal olarak korunan borç freninden vazgeçmek de olası değil.

Ancak verimler mutlaka düşmeyecek.

CDU/CSU'daki bazıları borç freni ile ek harcamalara açıktır. ING'nin küresel makro başkanı Carsten Brzeski, bunun önümüzdeki dört yıl içinde yaklaşık 100 milyar avro (117.54 milyar dolar) altyapı ve çevre harcaması (3 GSYİH'nın %2019'ü) üretebileceğini söyledi.

2) DÜZENLEME RİSKLERİ

Berenberg'in Schmieding tahminlerine göre, solcu bir Yeşiller/SPD/Sol Parti koalisyonu daha sıkı düzenleme riskini %20'ten %15'ye çıkaracak.

"İşgücü, hizmet ve konut piyasalarına ilişkin daha sıkı düzenlemelerin kısa vadeli iş döngüsü üzerinde büyük bir etkisi olmayacak olsa da, zaman içinde Alman trendinin büyümesi üzerinde ciddi bir engele dönüşebilirler. Bu, izlenmesi gereken kuyruk riskidir."

Goldman Sachs analistleri, bir sol koalisyonun Bund getirilerini yaklaşık 10 baz puan artırabileceğini düşünüyor.

3/ AÇIĞI KAPATMAK

Yeşiller ve SPD'yi içeren bir koalisyon, bu partilerin daha fazla Avrupa entegrasyonuna verdikleri destek göz önüne alındığında, Almanya'nın borçlanma maliyetleri ile daha zayıf euro bölgesi ülkelerinin borçlanma maliyetleri arasındaki farkı daraltabilir.

Bu arada FDP ve CDU, bir avro bölgesi mali birliğine karşı çıkıyor ve daha katı AB bütçe kurallarına geri dönülmesini istiyor.

Ancak DWS'den Wasmund, olası koalisyonlardan hiçbirinin radikal bir değişim getirmeyeceğini söyledi.

Özellikle Avrupa Birliği'ne olan bağlılık olduğu gibi kalacak" dedi.

4/ TAMAMEN YEŞİL

Deutsche Bank Avrupa politika araştırması başkanı Barbara Boettcher, iklim politikasının tüm taraflar için bir öncelik olduğunu, ancak hedeflere ulaşma yolunda farklı olduklarını söyledi.

Boettcher, "CDU ve FDP, piyasa araçlarına ve teknoloji odaklı çözümlere vurgu yaparken, Yeşiller daha fazla düzenlemeyi tercih ediyor" dedi.

Yeşiller, emisyon vergilerini artırmayı, karbon emisyonlarını %70 oranında azaltmayı ve 100 yılına kadar %2030 yenilenebilir enerjiyi hedeflemeyi tercih ediyor.

Elektrikli araç lideri Tesla'ya meydan okumaya çalışan otomobil sektörünün yanında rüzgar ve güneş enerjisi şirketleri de fayda sağlamalı.

5/DIŞ POLİTİKA

Yeşiller ve FDP, Çin ve Rusya'ya karşı daha sert bir yaklaşım çağrısı yapıyor ve CDU şansölye adayı Laschet'in duruşunun onlarınkine yaklaştığına dair işaretler var.

Laschet, Çin'i rakip olarak nitelendirdi ve kısa süre önce, Moskova'nın anlaşma şartlarını ihlal etmesi veya Ukrayna'ya baskı yapmak için kullanması durumunda Almanya'nın Rusya'dan Nord Stream 2 boru hattından gaz akışını durdurabileceğini söyledi. daha fazla oku

Eurasia Group'tan Naz Masraff, "Bu hareket, potansiyel bir Jamaika koalisyonunda dış politika müzakerelerini kolaylaştıracak." Dedi.

($ 1 = 0.8508 Euro)

Bu makaleyi paylaş: