#StateAid Komisyonu Macaristan ve İtalya'da bankalar için bozulmuş varlık yönetim tedbirlerini onayladı

Komisyon, Macar varlık yönetim şirketi tarafından kullanılan fiyatlandırma modellerinin, tahsili gecikmiş kredileri piyasa fiyatlarından satın almasını sağladığına karar verdi. Komisyon ayrıca, İtalyan yetkililer tarafından seçilen devlet garanti programı kapsamında, devlete, menkul kıymetleştirilmiş sorunlu krediler için bir teminat vererek üstleneceği risk için piyasa koşullarına uygun olarak ödeme yapılmasına karar verdi. Bu, Komisyon Üyesi Margrethe Vestager ile Bakan Pier Carlo Padoan arasında 26 Ocak 2016'da varılan bir anlaşmayı resmileştiriyor.

Bir üye devlet, özel bir yatırımcının yapacağı gibi müdahale ederse ve üstlendiği risk için özel bir yatırımcının kabul edeceği şekilde ücret alırsa, bu tür müdahaleler devlet yardımı teşkil etmez. Bu nedenle Komisyon, ne Macar ne de İtalyan tedbirlerinin AB kuralları anlamında devlet yardımı içermediği sonucuna varmıştır.

Rekabet politikasından sorumlu Vestager şunları söyledi: "Bugünün kararları AB kurallarının üye devletlere banka bilançolarının temizliğini devlet yardımı kullanarak veya kullanmadan başlatmak için farklı araçlar sunduğunu gösteriyor. Komisyonun rolü basittir. ulusal hükümet tarafından yapılan seçimin, kamuoyunu gereksiz yere zorlamamasını veya AB'deki oyun sahasını bozmamasını sağlamak. "

Başkan Yardımcısı Valdis Dombrovskis, Euro ve Sosyal Diyalog sorumlusu, şunları söyledi: "Bazı üye ülkelerdeki yüksek düzeydeki sorunlu krediler bankaların bilançolarını etkiliyor ve işletmelere ve hanehalklarına kredi verme kabiliyetlerini engelliyor. Bu, geçmişte de vurgulanmıştır. Macar ve İtalyan yetkililer tarafından planlanan ve Komisyon tarafından onaylanan önlemler, Üye Devletlerin bu konuya daha fazla önem verdiğini ve devlet yardımına dayanmayan çözümler tasarlama olasılığını ortaya koymaktadır. Bu programların etkinliği, bankacılık sektöründeki ve daha geniş ekonomideki reformları kuşatarak artırılacaktır. "

Macar Kötü Bankası

MARK, Macaristan'daki çözücü finans kuruluşlarının, gönüllü olarak, ticari gayrimenkulle desteklenen belirli bir sorunlu krediler havuzunu piyasa fiyatından satmaya karar verebileceği bir Macar varlık yönetimi şirketidir. MARK, bu varlıkların piyasa fiyatını belirlemek için belirli bir değerleme yöntemi uygulayacaktır. Macaristan'daki bankalar tarafından tutulan belirli tahsili gecikmiş krediler için uygulamaya başlama amacı taşımaktadır. MARK bütçesi başlangıçta 1 milyar Euro olarak belirlendi ve bu daha sonraki bir aşamada artırılabilir.

reklâm

Özellikle, MARK, ofisler, oteller, perakende projeleri (alışveriş merkezleri gibi), arsalar ve sanayi kuruluşları (depolar gibi) gibi ticari gayrimenkul varlıkları tarafından teminatlandırılmış tahsili gecikmiş kredileri satın alacaktır. Komisyonun değerlendirmesi, MARK'ın transfer fiyatını belirleme metodolojisinin piyasaya uygun bir değerleme sağlayacağını göstermiştir:

• İlk olarak, Komisyon, MARK tarafından her bir varlık kategorisi için geliştirilen granüler değerleme modellerinin piyasa koşullarında fiyatları belirlediği sonucuna varmıştır. İhtiyatlı parametrelere ve genel kabul görmüş değerleme yöntemlerine dayanırlar. Ayrıca modeller, mevcut en son piyasa işlem fiyatları esas alınarak kalibre edildi.

• İkinci olarak, MARK, nitelikli bir doğrulayıcı tarafından iki kez kontrol edilecek olan değerleme modellerine dayalı olarak değerlemeleri gerçekleştirmek için bağımsız bir değerleme uzmanı tutacaktır.
• Üçüncüsü, transfer fiyatına bir üst sınır ve işlemlerin sonradan doğrulanması dahil olmak üzere ek önlemler, fiili işlemlerin devlet yardımı içermemesini de sağlayacaktır.

Bu nedenle Komisyon, tedbirin AB devlet yardımı kuralları kapsamında devlet yardımından muaf olduğu sonucuna varmıştır. Bu karar, MARK'ın kurulumu, finansmanı ve yönetişimiyle ilgili diğer yasal konularla uyum konusunda hiçbir pozisyon almaz.

İtalyan devlet garanti planı

İtalyan devlet garanti planı, İtalyan bankalarının tahsili gecikmiş kredileri menkul kıymetleştirmelerine ve bilançolarından çıkarmalarına yardımcı olmak için tasarlanmıştır. Bireysel olarak yönetilen, özel bir menkul kıymetleştirme aracı, bankadan tahsili gecikmiş krediler satın alacak, bunları bir havuzda toplayacak ve yatırımcılara farklı risk seviyelerinde tuttuğu menkul kıymetleştirilmiş varlıklara, yani risk taşıyan küçük ve - isteğe bağlı - mezzanine notları satacaktır. daha düşük riskli kıdemli senetler olarak, bu ek olarak bir devlet garantisinden yararlanacaktır. Amaç, çok çeşitli yatırımcıları çekmek, bankaları sorunlu kredileri olabildiğince çabuk kullanmaya teşvik etmek ve likiditelerini artırmaktır.

Komisyonun değerlendirmesi, Devletin kıdemli senetler üzerindeki garantilerinin, alınan riske göre, yani piyasa koşulları altında özel bir operatör için kabul edilebilir bir şekilde piyasa şartlarında ödeneceğini göstermiştir. Bu, özellikle aşağıdaki unsurlarla sağlanır:

• Birincisi, devlet güvencesi yalnızca kıdemli dilim için geçerli olduğundan, Devlet için risk sınırlandırılacaktır. ECB onaylı bağımsız bir derecelendirme kuruluşu, Devlet garantisini hesaba katmadan, kıdemli dilim notlarının yatırım düzeyinde bir riske karşılık gelmesini sağlayacaktır. Menkul kıymetleştirme aracının kıdemli dilimi geri ödeme kabiliyeti, diğer şeylerin yanı sıra, dayanak varlıkların çalışma oranlarına, menkul kıymetleştirme aracının maliyetlerine, ikinci ve - varsa - ara dilim dilimlerine ve hizmet sağlayıcının kalitesine bağlı olacaktır. .
• İkinci olarak, dilimlerin risk dağılımı ve menkul kıymetleştirme kuruluşlarının kuruluşu, Devlet herhangi bir risk üstlenmeden önce piyasa tarafından test edilecek ve onaylanacaktır. Kıdemli dilim üzerindeki Devlet garantisi, ancak garanti edilmeyen ve risk taşıyan küçük dilimin en az yarısından fazlasının özel piyasa katılımcılarına başarıyla satılması halinde yürürlüğe girecektir.
• Üçüncüsü, alınan risk için Devletin ödemesi piyasa şartlarında olacaktır. Garanti ücreti, bir piyasa kriterine (İtalyan merkezli şirketlerin kredi temerrüt takas fiyatları sepeti) dayalı olacak ve Devletin garantiyi verirken aldığı riskin düzeyine ve süresine karşılık gelecektir. Bu, ödenen garanti ücretinin Devletin maruz kalma süresine göre zamanla artacağı anlamına gelir. Bu ücret yapısı, harici bir hizmet görevlisinin atanmasına ek olarak, uygulamanın etkinliğini ve sorunlu krediler üzerindeki olası iyileşmeyi artırmayı amaçlamaktadır.

Bu temelde Komisyon, tedbirin AB kuralları anlamında devlet yardımından muaf olduğu sonucuna varmıştır.