Corinthia Hotel'in sahibi IHI'nin son mali raporu, şirketin mali istikrarı konusunda soru işaretleri uyandırıyor.

Çığır açan bir rapor Shift Malta merkezli bir araştırma kuruluşu, küresel otel markası Corinthia Hotels'in sahibi olan International Hotel Investments (IHI)'nin, Malta'nın en önde gelen otelcilik gruplarından birinin sahip olduğu borçların boyutunu ortaya koymasının ardından, şirketi yeniden incelemeye aldı. Malta merkezli araştırma kuruluşu, IHI'nin kendi Finansal Analiz Özetini inceledi ve şirketin sınırlı kısa vadeli likiditeyle faaliyet gösterirken ağır bir borç yükü altında zorlandığını gösterdi.

Şirket tarafından yayınlanan finansal analiz, gösterileri Corinthia Group'un küresel genişleme stratejisinin, şirketi giderek daha fazla borçlanmaya ve yeniden finansmana bağımlı hale getirdiği belirtiliyor. Mali rapora göre2025 yılının sonuna kadar IHI'nin toplam borcu neredeyse 790 milyon Euro'ya ulaşırken, net borcu 697 milyon Euro seviyesinde kaldı. Toplam yükümlülükler 1 milyar Euro'yu aşarken, hissedarların öz sermayesi 919 milyon Euro seviyesinde bulunuyor.

Corinthia için bu rakamlar, kendisini aktif olarak büyüyen bir lüks otel markası olarak tanıtan otel grubunun, büyüme stratejisinin değerini gölgede bırakacak kadar büyük bir borç yükü taşıması konusunda ciddi endişeler uyandırıyor.

Corinthia Grubu bu baskıları uluslararası genişleme ve uzun vadeli yatırımın maliyeti olarak göstermeye çalıştı. Ancak net borç, 20 milyon doların üzerinde seyrediyordu. 11 kez Şirketin 2025 yılındaki EBITDA'sı, belirlenen eşiğin çok üzerinde. kurumsal finans rehberliği yüksek olarak değerlendiriliyor. Aynı zamanda likidite oranı düştü. 0.94Bu da kısa vadeli yükümlülüklerin kısa vadeli varlıkları aştığı anlamına geliyor. Sektör kaynaklarına göre, Corinthia, yeniden finansman, ek kredi, varlık satışı veya gelecekteki nakit üretimine başvurmadan önümüzdeki on iki ay içinde vadesi gelen yükümlülükleri karşılayacak yeterli kısa vadeli varlığa sahip değil.

Bu bağlamda, Corinthia'nın son dönemdeki çalışmaları dikkat çekiyor. duyuru 2036 yılında vadesi dolacak 30 milyon Euro tutarında yeni teminatsız tahvil ihraç etme planları, zamanlaması nedeniyle daha fazla incelemeyi gerektiriyor; zira bu yeni borçlanmanın uzun vadeli büyümeyi finanse etmekten ziyade kısa vadeli yükümlülükleri dengelemekle ilgili olabileceği düşünülüyor. Şirket açıklamasına göre, elde edilecek gelir, önümüzdeki ay vadesi dolacak 55 milyon Euro'luk tahvil ihracının bir kısmını yeniden finanse etmek için kullanılacak, kalan bakiye ise banka kredisiyle geri ödenecek. Bu gelişmeler, IHI'nin uluslararası genişleme stratejisini sürdürdüğü bir dönemde yaşanıyor. Orta Doğu, Asya hem de Güney Asya.

Brüksel'deki Corinthia Grand Hotel Astoria ve yakın zamanda açılan Roma Oteli'nin henüz pazar penetrasyon aşamasında olması ve yatırımlarından henüz kar elde edememiş olması, finansal baskıyı daha da artırıyor. Buna rağmen, IHI'nin kendi finansal tahminleri, borç seviyelerinin aynı kalacağını öngörüyor. yüksekNet borcun 2026 yılında daha da artması ve toplam borcun 880 milyon avroya yaklaşması bekleniyor. Buna göre ShiftŞirket, mali durumunu yönetmek amacıyla mevcut varlıklarını satma olasılığını da göz ardı etmemiştir.

Corinthia Group'un kendi yapısının daha yakından incelenmesi 2025 Faaliyet Raporu ve Mali Tablolar Bu durum, yatırımcıların şirketin borç ölçeği konusunda ne kadar açık bir şekilde bilgilendirildiğine dair daha fazla soru işareti doğuruyor. PwC tarafından imzalanan bağımsız denetçi raporu, 800 milyon avroluk borcu veya şirketin tahvil piyasasına geri dönüşünü özel bir denetim endişesi olarak ele almıyor gibi görünüyor. Bu nedenle, asıl mesele, bu rakamlara bağlı risklerin, yatırımcıların, denetçilerin ve potansiyel tahvil sahiplerinin, daha fazla finansal karar almadan önce şirketin mali durumunu anlamaları için yeterince belirgin bir şekilde sunulup sunulmadığıdır.

Şimdiye kadar ne IHI ne de Corinthia Group, Finansal Analiz Özeti'nde dile getirilen endişelere kamuoyuna açık bir yanıt vermedi. Corinthia, finansal istikrarsızlığının boyutunu ele alana kadar, grubun lüks büyüme stratejisinin istikrarsız temeller üzerine kurulu olup olmadığı konusunda sorular devam edecektir. Yatırımcılar, Corinthia'nın borç yükü, likidite baskıları ve yeniden finansman stratejisi konusunda net cevaplar verip veremeyeceğini dikkatle izleyeceklerdir.

Bu makaleyi paylaş: