Bizimle iletişime geçin

İşletme

Belçika birleşme ve satın alma pazarı üst üste ikinci yılda daraldı

HİSSE:

Yayınlanan

on

M&A Monitor 2024 sonuçları, birleşme ve satın almalarda dünya çapındaki pazarın 2023 yılında gerilediğini, bu eğilimin Belçika'da da görüldüğünü gösteriyor. Yalnızca daha az işlem olmadı, aynı zamanda ortalama işlem fiyatı da tüm segmentlerde hafif düştü.

Bunun ana nedenleri artan faiz oranları, makroekonomik değişimler ve jeopolitik istikrarsızlıktı. Ancak yabancı işlemlerin oranının aynı kalması dikkat çekicidir. Neredeyse %75'i anlaşma sürecinin giderek yavaşladığını ve artık ortalama altı aydan fazla sürdüğünü söylüyor. Son olarak, ESG yatırım politikalarında daha önemli hale geldi ve şirketler karar verme sürecine yardımcı olması için giderek daha fazla veri analitiğine yöneliyor.

Bunlar çalışmanın en önemli sonuçlarıdır. 11 Belçikalı birleşme ve satın alma uzmanının katıldığı yıllık anket olan M&A Monitor'un 138. baskısıBirlikte tüm sektörleri ve işlem boyutlarını temsil eden kurumsal finans danışmanları, özel sermaye yatırımcıları, stratejik danışmanlar, bankacılar ve avukatlar dahil. Çalışmada, 2023 yılında dahil oldukları anlaşmalardaki deneyimlerinin yanı sıra 2024'e dair beklentileri de araştırılıyor. 

Birleşme ve Satın Alma Monitörü şu kişi tarafından gerçekleştirildi: Profesör Mathieu Luypaert ve Vlerick Business School Birleşme, Satın Alma ve Satın Alma Merkezi'nden araştırmacılar Sarah Muller ve Tom Floru, BDO, Bank Van Breda, Van Olmen & Wynant ve Wallonie Entreprendre ile birlikte. Satın alma pazarında, dünya genelinde satın almalara neredeyse 2021 milyar doların harcandığı rekor yıl olan 6 ile karşılaştırıldığında düşüş eğilimi devam ediyor, 2023 - 2022 gibi - önemli bir düşüşe tanık oldu.

2023 yılındaki toplam işlem hacmi 3 milyar dolar civarındaydı; bu da yaklaşık on yıl öncekiyle hemen hemen aynı. Dünya çapındaki bu düşüş Belçika birleşme ve satın alma pazarına da yansıdı. Ankete katılanların üçte ikisi 2023'te işlem sayısında bir düşüş gördü; %45'i ise %10'un üzerinde bir düşüş gördü. Düşüş eğilimi en çok büyük işlemlerde (>50 milyon Avro) ve özel sermaye tarafından finanse edilen işlemlerde görüldü.

Ancak 5'te küçük işlemlerin (<2023 milyon Avro) artan faiz oranlarına, makroekonomik değişimlere ve jeopolitik istikrarsızlığa karşı da savunmasız olduğu ortaya çıktı. 46'deki %33'e kıyasla bu segmentteki %2022'lık bir düşüş görüldü. Edinilen yabancı hedeflerin oranı şaşırtıcı derecede istikrarlı kaldı (toplam işlem hacminin %32'si), bu da artan dış risklerin uluslararası anlaşmaların avantajlarından daha ağır basmadığı anlamına geliyor. Daha iyi performans gösteren piyasalardaki fırsatlar, yatırımcıların portföylerini çeşitlendirmesinin potansiyel bir yoludur. 

reklâm

Alexi Vangerven, BDO Belçika Ortağı"2023'te satın alma pazarında gerçekten daha fazla temkinli davrandık. Bu sadece işlem sayısını değil aynı zamanda bunların arkasındaki süreçleri de etkiledi. Son rakamlar profesyonel desteğe olan talebin arttığını gösteriyor. 2024'te birçok şirketin yetişmeye çalıştığını görüyoruz; yatırım için bir kez daha büyük bir heyecan var ve gerekli fonlar mevcut. Değer zincirinde güçlü bir konuma sahip olan işletmeler en çok arananlardır. Araştırmanın sonuçları da bu artışı doğruluyor: %81'i 2024'te daha fazla düşüş olmayacağını öngörüyor ve büyük işlem segmentinde en az %75, önemli ölçüde daha fazla anlaşma yapılmasını bekliyor".

Değerlemeler de tüm büyüklük segmentlerinde hafif düştü; 6.4'te bir işletmeyi devralmak için FAVÖK değerlemesinin (yani işletme nakit akışının) ortalama 2023 katı kadar ödeme yapıldı. Bu, rekor olan 2022 yılına göre biraz daha düşüktü (6.7 kat). Bu düşüş, katsayıların son dört yılda oldukça sabit kaldığı daha küçük işlemler (<5 milyon Euro) dışında anlaşma segmentlerinde görüldü. 100 milyon Euro'nun üzerindeki anlaşmalar 2023'te aslında bir artış gördü: ortalama 10.2 kat FAVÖK değerlemesi 9.1'deki 2022'e kıyasla ödendi. 

Değerler biraz düşmüş olsa da, hâlâ en yüksek katsayıları teknoloji (9.2) ve ilaç (8.9) sektörlerinde buluyoruz. Perakende, lojistik ve inşaat sektörleri ortalama 5'in katlarıyla listeyi destekliyor. Dominic Dhaene, Bank Van Breda'da Nakil ve Veraset Uzmanı"Hem alıcıların hem de satıcıların beklentilerini ayarlamasıyla 'limit gökyüzü' dönemi sona erdi. Borç finansmanının artan maliyetleri değerlemeyi olumsuz etkilerken, katsayılar makul bir hedef için aynı kaldı. İstikrarlı veya büyüyen bir FAVÖK hedefi için şirketler yine de devralma finansmanı bulabilir. Çalışma, 2023 yılında bir satın almayı finanse etmek için ortalama %3.2 faiz oranıyla FAVÖK'ün yaklaşık 4.7 katı kadar borç alınabileceğini gösterdi.".

Ankete katılan 3 kişiden neredeyse 4'ü, 2023'te ortalama anlaşmaya varma süresinin 6 aydan uzun olduğunu söylüyor (53'deki %2021 ve 60'deki %2022'a kıyasla).Luc Wynant, Van Olmen & Wynant'ın Ortağı"Şirketler hukuku alanındaki faaliyetlerimizden, Belçika'da anlaşmaların sonuçlandırılmasının süresinde gözle görülür bir artış olduğunu gördük. Bu, artan düzenleyici karmaşıklığın yanı sıra piyasa güvensizliğinin stratejik bir sonucudur. Bu değişen piyasa koşullarını yönetmek için kapsamlı durum tespiti ve dikkatli müzakereler hayati önem taşıyor".

ÇSY ve veri analitiği giderek daha önemli hale geliyor. Özel sermaye yatırımcılarının %84'ü yatırım politikalarına ESG'yi dahil ediyor; bu oran iki yıl önce sadece %38'di. Veri analitiği açısından, katılımcılar katma değeri çoğunlukla anlaşma sürecinin ilk aşamalarında görüyor: Hedefler, veriler sektör trendleri, hedeflerin mali durumu ve potansiyel sinerjiler hakkında fikir verebilir. %42'si uzmanlık eksikliğinin birleşme ve satın almalarda veri analizi araçları ve tekniklerinin uygulanmasını engellediğini söylüyor.

Mathieu Luypaert, Vlerick Business School Kurumsal Finans ProfesörüVeri analitiğinin faydaları açık olmasına rağmen, birçok katılımcı için henüz keşfedilmemiş bir alan olarak kalıyor. %80'i bu konuya biraz aşina olduklarını ancak bu konudaki yeterliliklerinin oldukça sınırlı olduğunu düşünüyor. Veri analizinin zaman, maliyet ve doğruluk açısından sağlayabileceği avantajları ve karar verme süreci için bir araç olarak gören alıcılar için katma değer daha büyük görünüyor. Satıcılar için veriler potansiyel alıcıların belirlenmesine yardımcı olabilir ve daha az ölçüde de olsa satış fiyatı üzerinde olumlu bir etki yaratabilir. En büyük engel, ilgili verilere erişimin sınırlı olması ve bunu bazen yetersiz, tutarsız veya yanlış olarak ortaya çıkan mevcut verilerin kalitesiyle ilgili sorunlar takip ediyor.başlıklı bir kılavuz yayınladı

Bu makaleyi paylaş:

EU Reporter, çok çeşitli bakış açılarını ifade eden çeşitli dış kaynaklardan makaleler yayınlamaktadır. Bu makalelerde alınan pozisyonlar mutlaka EU Reporter'ınkiler değildir.

Trend